根据 Hodes Weill & Associates 和康奈尔大学贝克项目在房地产第九届年度机构房地产分配监测中的数据，尽管 2020 年回报率下降，但机构投资者对商业房地产的信心依然强劲，在 2021 年达到九年高位。

养老金、主权财富基金、保险公司和其他机构继续将房地产视为重要的投资组合多元化、对冲通胀和稳定收入的来源。

由于空置、现金流风险和与 Covid-19 大流行相关的不确定性导致房地产估值下降，2020 年的实际回报率从 8.5% 大幅下降至 5.9%。然而，随着估值指标攀升至历史高位，绝大多数机构将这种下降视为偶发事件，并对 2021 年保持乐观。

今年调查中的“信念指数”从风险回报的角度衡量机构对房地产作为投资机会的看法，从 5.9 上升到 6.5——自 2013 年调查启动以来的最高点。归因于工业、多户住宅和利基房地产行业(如生命科学和数据中心)的强劲基本面，这些战略继续吸引大量资金。认为存在或将会有机会投资于某些正在经历困境或混乱的行业或市场的观点也推动了投资者的信心。

到 2021 年，房地产的目标分配连续第八年增加至 10.7%——比 2020 年增加 10 个基点——这意味着未来几年房地产资本分配有可能增加 80 至 1200 亿美元。虽然过去三年的目标分配同比增长温和，但机构预计在未来 12 个月内以更快的速度将目标提高至平均 11%。预计这一增长将由位于亚太地区 (APAC) 的机构——预计将增加 90 个基点——以及位于欧洲、中东和非洲 (EMEA) 的机构——也预计将大幅增加 60 个基点点。美洲机构的目标分配为 10。

2021年机构投资房地产投资比例从10.0%下降至9.3%，目标配置与实际配置差距扩大至近七年来最大。自调查首次进行以来，140 个基点的利润率明显高于 Hodes Weill 和康奈尔所记录的 60 至 110 个基点范围。大约 67% 的机构相对于目标分配平均投资不足 230 个基点，而亚太地区的机构仍然是投资不足最严重的机构，差值为 290 个基点。这一点，加上定罪率逐年大幅增加，表明亚太地区的机构在未来几年将非常积极地部署资本。

Hodes Weill & Associates 的管理合伙人 Douglas Weill 说：“去年，机构报告说平均投资不足 60 个基点，我们主要将其归因于分母效应和公共股票在Covid-19 大流行。随着公开市场达到历史新高，我们认为分母效应今年将再次发挥作用，破纪录的表现扩大了实际分配和目标分配之间的差距。然而，随着市场继续稳定，人们能够更多地重返工作岗位和旅行，我们看到房地产部署的步伐加快——尤其是考虑到对资产类别的信心继续攀升。”